美联储提出《GENIUS法案》下的储备、资本与银行发行规则
美联储于9月24日提出规则草案，要求其监管的稳定币发行方持有全额储备并按等级计提资本，同时为银行设立申请通道。
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为什么重要
这两项提案首次为美联储监管的发行方和银行在储备构成、资本、赎回及信息披露方面提供了具体条款，而分级计提的运营风险费率降低了大型发行方的边际费率。CoinDesk报道称，相关机构已超过该法案设定的2026年7月制定规则的最后期限，因此文本内容在60天意见征询期内仍可能变动，而关于清算触发条件的两种说法目前仍未得到调和。
各来源的分歧所在
何种情形会促使受监管发行方清算储备并赎回其稳定币
Reserves falling below the required one-to-one backing, after notifying the Fed, with a remediation plan as the alternative
Cointelegraph
An issuer that stays deficient on required capital long enough
Bitcoin.com News
Cointelegraph报道称该救济措施源于储备相对于一比一备付要求出现缺口，而Bitcoin.com报道称其源于资本相对于监管要求出现长期缺口，两种说法均未被调和。
美联储的提案如何对待稳定币收益与奖励计划
Fed rules on rewards and yield written to closely match the OCC's already proposed policies
CoinDesk
The proposal presumes some yield deals are prohibited
Unchained
CoinDesk报道称美联储力求使其政策与货币监理署已提出的政策紧密一致，而Unchained则将该提案描述为默认部分收益安排被禁止。
关键事实
美联储于2026年9月24日就两项落实《GENIUS法案》的提案开放公众意见征询，为期60天的意见征询期将在提案刊登于《联邦公报》后开始计算。
60 days报道方 CoinGape
受理事会监管的支付型稳定币发行方须在任何时候持有价值不低于其流通稳定币票面价值的合格储备资产。
报道方 CoinGape
运营风险资本计提比例为：流通稳定币前200亿美元部分按2%计提，接下来的300亿美元按1.5%计提，超过500亿美元的部分按1%计提。
2 %报道方 Cointelegraph
Unchained报道称还有第二项资本计提要求，即按发行方过去三年来自储备以外活动的平均收入的25%计提，另外对以未受保存款或抵押不足的逆回购形式持有的储备设定2%的要求。
25 %报道方 Unchained
关于何种情形触发强制清算这一救济措施，各方说法存在分歧：Cointelegraph将其与储备低于规定的一比一备付要求挂钩，而Bitcoin.com则将其与发行方资本持续低于监管要求挂钩。
存在争议的数字报道方 Bitcoin.com News
第二项提案将为希望通过子公司发行支付型稳定币的、受理事会监管的银行及受保的州成员银行设立一套量身定制的申请程序，包括申诉与听证机制，Bitcoin.com报道称《GENIUS法案》给予美联储120天时间对完整的银行申请作出决定。
120 days报道方 Bitcoin.com News
Unchained援引一份提交理事会的工作人员备忘录报道称，相关规则将覆盖已获批的银行子公司，以及流通稳定币规模至少达100亿美元、正转入美联储监管的未受保州特许发行方。
10,000,000,000 USD报道方 Unchained
发生了什么
美联储于9月24日就两项落实《GENIUS法案》的提案开放公众意见征询，该法案是美国总统Donald Trump于2025年7月签署的稳定币立法，为期60天的意见征询期将在提案正式刊登于《联邦公报》后才开始计算。第一项提案将要求受美联储理事会监管的支付型稳定币发行方在任何时候持有的合格资产价值不低于其流通代币的票面价值。Unchained援引一份提交理事会的工作人员备忘录称，这些合格资产包括现金、美联储存款、活期存款、93天内到期的美国国债、部分隔夜回购与逆回购、仅持有上述资产的基金，以及其中部分资产的代币化版本；而CoinGape、The Block与Decrypt则以更宽泛的表述将其描述为短期美国国库券及“某些其他高质量流动资产”。Cointelegraph与Unchained均报道称，运营风险资本计提比例为：发行方前200亿美元稳定币按2%计提，接下来的300亿美元按1.5%计提，超过500亿美元部分按1%计提；Unchained还报道了第二项计提要求，即按发行方过去三年来自储备以外活动的平均收入的25%计提，另外对以未受保存款或抵押不足的逆回购形式持有的储备设定2%的要求。发行方须在两个工作日内完成赎回，并按月公布流通稳定币及其储备情况的报告，但各方对触发强制清算的条件说法不一：Cointelegraph将该救济措施与储备低于一比一备付要求挂钩，而Bitcoin.com则将其与资本持续低于监管要求挂钩。第二项提案为希望通过子公司发行支付型稳定币的、受理事会监管的银行及受保的州成员银行设立了一套量身定制的申请程序，并附有申诉与听证程序，Bitcoin.com报道称该法案给予美联储120天时间对完整的银行申请作出决定。
事件的发展经过
- 首次报道
CoinGape 首次报道
Federal Reserve Unveils Two Proposals for Stablecoin Issuers Under GENIUS Act
- 更新
美联储就两项《GENIUS法案》相关提案开放意见征询
One proposal sets reserve, capital and risk-management rules for Board-supervised payment stablecoin issuers, the other an application process for banks issuing through a subsidiary.
- 独立佐证
The Block 独立佐证
Fed proposes reserve limits, capital standards for stablecoin issuers under GENIUS Act
- 更新
The Block报道了Barr的有条件支持态度及储备资产限制
Governor Michael Barr backed the proposal while pressing for more on bank anti-money laundering; the reserve proposal would limit issuers to short-term Treasury bills or other highly liquid assets.
- 官方声明
Bitcoin.com News 发布官方声明
Fed’s Proposed Stablecoin Rules Put GENIUS Act’s Dollar Test to Work
- 更新
Bitcoin.com描述了按美元计价的全额备付、两个工作日赎回及120天的申请窗口期
The account says each $1 of tokens needs at least $1 of permitted reserves and ties forced liquidation to a capital shortfall rather than a reserve shortfall.
- 更新
CoinDesk报道美联储已超过该法案设定的2026年7月制定规则的最后期限
CoinDesk said the agencies are well past the legal deadline and that the Fed's yield and rewards rules echo the OCC's own proposal.
- 更新
Unchained发布了源自理事会工作人员备忘录的资本计提比例及相关内容
The staff memo sets out the 2%/1.5%/1% operational-risk tiers, the 25% non-reserve revenue charge, a 2% charge on uninsured deposits and undercollateralized reverse repos, and a $10 billion threshold for uninsured state-chartered issuers under Fed supervision.
报道是如何累积起来的
随时间变化的独立来源数量，计法与一致性面板相同：转载通讯社稿件不会让曲线上移。
- 2026年9月24日 19:09 UTC: CoinGape — 1 个独立来源, 1 篇报道
- 2026年9月24日 20:19 UTC: The Block — 2 个独立来源, 2 篇报道
- 2026年9月24日 20:45 UTC: Bitcoin.com News, 官方 — 3 个独立来源, 3 篇报道
- 2026年9月24日 20:57 UTC: Crypto.News — 4 个独立来源, 4 篇报道
- 2026年9月24日 21:56 UTC: Decrypt — 5 个独立来源, 5 篇报道
- 2026年9月24日 22:10 UTC: Cointelegraph — 6 个独立来源, 6 篇报道
- 2026年9月24日 22:28 UTC: CoinDesk — 7 个独立来源, 7 篇报道
- 2026年9月25日 05:34 UTC: Bitcoin Insider — 8 个独立来源, 8 篇报道
- 2026年9月25日 06:17 UTC: TheNewsCrypto — 9 个独立来源, 9 篇报道
- 2026年9月25日 10:22 UTC: Unchained — 10 个独立来源, 11 篇报道
- 2026年9月25日 19:30 UTC: NewsBTC — 11 个独立来源, 12 篇报道
相关主体
另外提及：BlackRock, Brian Armstrong, Goldman Sachs, U.S. Congress, Internal Revenue Service
